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岳志斌:经济或到崩溃边缘
发布时间:2013-06-21 16:10:58 来源: 阅读次数:

  私募排排网专访瑞安思考投资管理有限公司总经理兼投资总监 岳志斌(专栏)
 
  私募排排网:您认为近期市场暴跌的主要原因是什么?
 
  岳志斌:大盘跌破2100点主要是由于IPO重启的消息,这和2500点之上才恢复IPO的投资者预期有很大的落差,在这样的位置恢复新股发行,说明需要严格的压力迫使管理层妥协,失望的情绪使得许多投资者卖出股票离场,我相信这样的趋势还会继续延续下去。
 
  私募排排网:您对最新的新股发行改革有何看法?
 
  岳志斌:从新股发行征求意见稿上看,发行上对市场化确实有一定的让步,但也给券商利益输送的可能,对我们询价机构而言,觉得还远远不够。现在还是需要券商推荐才能参加券商承销的新股,这是很不公平的方式。我建议一有新股发行,所有的询价机构都可以参加,这样才能公平、杜绝利益输送。
 
  在券商自主选择配售权上也存在不足的地方,券商在满足符合配售条件的对象中自主选择,自主选择就会存在利益输送、权力寻租的问题,不是市场化的行为。
 
  另外,在这次IPO财务大检查中,虽然666家有200多家公司退出,但压力仍然比较大,可能会在创业板上集中发行。
 
  意见稿规定大小非两年后减持不得低于发行价,但高于发行价仍可减持,因此意义不大。但相对而言是有进步的,只是离我们询价机构的预期有差距。
 
  私募排排网:6月汇丰PMI创九个月新低,您有何解读?
 
  岳志斌:汇丰6月PMI创九个月新低,也说明了经济不景气,到了经济崩溃的边缘。拿我们温州身边的例子讲,我们所在的写字楼是温州目前最高端的,这几年除了我们公司,身边的公司都换了。每一个楼层都有空着的房子在出租,大概有一半是空的,价格也大幅下降,街上的店面很多都关门了,我们认为经济还会继续下跌,因为事实就摆在眼前。
 
  私募排排网:市场上,该如何操作?
 
  岳志斌:从身边的情况看,市场还会继续下跌,对投资者而言,新股重启后,可以试着参与打新,但后面就不太好说。我们的投资策略还是在做大宗交易,今年做得比较少,另外二级市场股票仓位部分,只有三分之一的仓位。我们保持一贯的策略,保持稳健的做法,只做自己熟悉的领域、自己熟悉的公司,选择好的介入时机。
 
  如果不改变融资市场定位,市场仍会继续下跌,直到真正反应股票价值的区间。从PE投资上讲,超过6倍市盈率的我们基本不看,从二级市场看,如果还是保持现在的市盈率,我们觉得还有下跌的空间,我们认为二级市场股票在10--12倍市盈率是比较合适的,这也是我们股票池股票很少的原因。
 
  私募排排网:在目前的市场环境下,公司发展上有何规划?
 
  岳志斌:我们认为在目前时点可以发行一些产品,我们公司目前也在规划一些产品,也有募资成功即将成立的产品,如果市场继续下跌,也给我们提供了非常好的介入时机。